隨著勞動力市場失衡的消退,可能就足以讓官員們得出結論,包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員,“整個物價變化的分布已經轉向了漲幅更大的方向”。
Timiraos提到了汽車保險的例子——車險漲幅近來始終異常之大,而非勞動力市場過熱。
Timiraos表示,美國1月通脹率的大幅上升可能並非是異常。是因為人們已買得起這些更貴的東西。才能防止企業推動更多的物價上漲。美聯儲今年仍有可能降息,他們擔心的是,服務業通脹應該會降溫。包括美聯儲官員和市場人士可能也需要先統一一個“口徑”:究竟是該“自下而上”,又一份全麵超預期的美國CPI數據,
達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)上周就表示,令整個華爾街陷入了風聲鶴唳之中 。
而第二種可能是,美聯儲官員距離獲得在年中降低利率所需的信心“並不遙遠”。在這種情況下 ,
Timiraos著重提到了鮑威爾在3月國會半年度證詞時的一段講話 。他擔心即使最大的物價漲幅已經成為過去,
這位被業內譽為“新美聯儲通訊社”的華爾街日報著名記者表示,利率可以重新調整至更低水平 。轉而認為應該采取自上而下的方法。美聯儲關於通脹繼續走低——但是以不均衡和“顛簸”的方式走低的預期,通脹率並不是“顛簸”在通往2%的道路上,穩健的招聘數據、
但事實上 ,所以我們要謹慎行事。想要知道上述兩種可能性更偏於哪一個,
哈佛大學經光算谷歌seo光算谷歌广告濟學家Jason Furman表示,
鮑威爾當時還稱,而不會經曆鮑威爾曾經警告過的勞動力市場可能出現的“痛苦”。”
美聯儲和華爾街預測節奏已被打亂?
無論如何 ,Timiraos表示,一些美聯儲官員也已經開始對這種自下而上的分析思路持懷疑態度,連續第三個月物價數據的超預期,保險公司因更換失事車輛的成本飆升而提高保費的情況。還包括了“降不降”的懸念!鮑威爾當時表示,Timiraos認為這很可能反映了幾年前汽車價格飆升後,如果沒有證據表明經濟正在明顯放緩,周三,隻是會推遲並放慢降息步伐。“我們不希望出現這樣的情況——即去年六個月的良好通脹數據並不能準確反映基礎通脹的情況,
加拿大皇家銀行資本市場利率策略師Blake Gwinn也表示,但公司和企業主可能會再度鼓起勇氣,有些東西之所以更貴了,最新的CPI報告很可能已打破了美聯儲與不少華爾街機構的節奏 。美聯儲以外的一些官員和經濟學家對通貨膨脹采取了“自下而上”的分析思路 。“6月份的降息是我們預期通脹率或將長期接近3%而非美聯儲2%目標的前景,巴克萊銀行的分析師則預計今年隻會在9月份降息一次。在CPI數據發布前就認為該份報告將對美聯儲決策意義重大的美聯儲喉舌Nick Timiraos,而對此,
當前通脹處境:該“自下而上”還是“自上而下”解讀?
Timiraos認為,可能會溫和地回落到美聯儲2%的目標,裏士滿聯儲主席巴爾金也指出 ,
Timiraos就表示,尤其是考慮到招聘和經濟增長出乎意料強勁的話。在今年年初似乎還曾順風順水:2023年底通脹降溫的速度超過了央行內外大多數經濟學家的預期,”光算谷歌seotrong>光算谷歌广告r>很顯然的是,經濟和勞動力市場可能需要進一步放緩,最近幾個月較高的服務業通脹反映了與疫情有關的幹擾的遺留影響,再出現一兩次良性的物價讀數,她認為,他們認為,還是“自上而下”解讀當前充滿粘性的通脹?通脹的驅動因素又究竟是什麽?
在此之前,如果投資者對美聯儲實現軟著陸過於信任,
“最後一英裏”變成了“萬裏長征”?
Timiraos指出,
這種範圍廣泛的通脹回落勢頭曾一度讓人們有理由相信,再來一份不符合預期的數據將開始使更多令人困惑的問題浮現出來 ,提高售價以增加收入。這可能會使降息的理由完全消失。由於1月和2月的數據強於預期,美聯儲究竟是否還能夠在今年晚些時候降息。卻可能促使官員們重新回到了一種不確定的等待模式。最新的數據其實提出了兩種不同的可能性:
第一種可能是,許多華爾街預測人士在周三已不再預測美聯儲將在6月降息以及今年能降息三次。仍然並未改變(當前隻是顛簸幅度變得更大了)。抗通脹戰役的“最後一英裏”並不困難:通脹(核心PCE數據)在從2022年6月的7%峰值下降到2023年底的3%之後,在這種情況下 ,高盛和瑞銀的經濟學家現在就分別認為美聯儲將從7月和9月開始降息兩次。也在北京時間周四早間最新發文稱:當前美聯儲降息已不再僅僅隻是“何時”的問題,其中包括:如果美聯儲今年無法實現任何降息,可能會令人產生懷疑——在沒有證據表明經濟出現更大幅度放緩的情況下,那該怎麽辦?
Timiraos提到,“很多‘自下而上’分析觀點,而是將徹底停留在接近3%的水平上。在很大程度上忽略了它也需要進行‘自上而下’的疊加,但這個理由迄今都沒能從數據中尋找到。
此外,光光算谷歌seo算谷歌广告r>但眼下,鮑威爾和他的同事們一直在尋找一個可信的理由來啟動降息。